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　　中信证券研报指出，国电投对风机招标评分规则进行了优化，有助于推动风机价格回升，杜绝行业过度“内卷”，带动风电产业链价格企稳和厂商盈利修复。重点推荐直接受益于招标价格回升的整机龙头，以及受益于行业价值量提升的核心零部件厂商。

　　风电｜优化风机评标规则，助力风机价格回升

　　国电投对风机招标评分规则进行了优化，有助于推动风机价格回升，杜绝行业过度“内卷”，带动风电产业链价格企稳和厂商盈利修复。重点推荐直接受益于招标价格回升的整机龙头，以及受益于行业价值量提升的核心零部件厂商。

　　▍国电投变更风机招标评分规则，最低价中标或成历史。

　　国内此前风机招标普遍以最低报价作为评标基准价，导致风机厂商为了拿标，进行激烈的价格战。根据国家电投电子商务平台，近期，国电投在最新招标采购中修改了评标基准价的计算方式，由此前以最低价为评标基准价，调整为以有效投标人评标价格的算术平均数下浮5%作为评标基准价。同时规定，企业报价低于或等于评标基准价得满分；报价高于评标基准价5%及以内的，每高1%在满分基础上扣0.4分；报价高于评标基准价5%以上的部分，每高1%扣0.8分。这一规则的优化，或使最低报价抢单的策略逐渐失效，而对技术方案、产品质量和商务资质等方面提出了更高要求。

　　▍风机报价明显修复，恶性竞争或将结束。

　　根据国家电投电子商务平台，国电投近期开标的7.2GW整机招标中，风机价格较此前有明显回升。其中，5MW陆上风机平均报价2300-2600元/kW，6.25MW、6.7MW陆上风机平均报价为2000-2400元/kW，6.7MW+陆上风机平均报价为1500元/kW以上，且10-12MW风机报价区间为1386-1720元/kW，明显高于此前1100-1300元/kW的均价区间。我们认为，随着风机招标评分机制的改变，风机企业将由此前过度追求低价转向进一步重视产品质量，且在国内风电装机需求有望持续复苏的背景下，风电产业链价值量有望稳步回升。

　　▍价格回升+需求回暖+结构优化，整机盈利有望持续改善。

　　根据每日风电微信公众号统计，2024年1-10月国内风机公开市场中标规模达126GW（+65% YoY），我们预计全年中标规模将达145GW左右，为2025年国内风电装机大幅复苏奠定基础；且其中海上风电随着各项审批逐步完成，以及政策支持力度持续加大，预计将加快开工装机，正式进入高增长阶段。同时，受益于海外风电需求放量，国内头部整机厂在2022年以来海外中标规模明显提升的情况下，也将于2025年起进入海外项目集中确收阶段。因此，在国内装机需求和“双海”占比明显提升的情况下，随着整机价格有望企稳回升，风电厂商盈利有望持续改善。

　　▍风险因素：

　　风电招标和装机不及预期，风机价格持续下降，原材料成本大幅上行，海外市场开拓不及预期等。

　　▍投资策略：

　　风机招标评分规则优化有助于杜绝恶性价格竞争炒股配资网站有哪些，提高上下游厂商对产品质量等多方面要求，带动风电产业链价格企稳回升，并推动风电产业链盈利修复。重点推荐：1）直接受益于价格回升的风电整机厂商；2）风电零部件企业有望受益于下游压价压力减小和产业链价值量企稳。

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